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专家市价指令是把双刃剑

2019/07/14 来源:普陀信息港

导读

专家:市价指令是把“双刃剑”沪深300指数期货合约及相关细则公开征求意见之后,市场反响非常热烈,包括期货公司、证券公司、基金在内的机构认

专家:市价指令是把“双刃剑”

沪深300指数期货合约及相关细则公开征求意见之后,市场反响非常热烈,包括期货公司、证券公司、基金在内的机构认真研读,从不同角度对细则提出了意见和建议。多名市场人士向本报反映,中国金融期货交易所新引入的市价交易指令是把“双刃剑”,须谨慎使用。

在中金所本周公布的沪深300指数期货合约意见征求稿中,“市价指令”的字样赫然出现,目前在国内的三大期货交易所交易规则中并不存在这个指令。市场较为熟悉的是限价指令,当投资者买进合约时,只能以限价或限价以下的价格成交;投资者卖出合约时,只能以限价或限价以上的价格成交。

而市价指令则不同,是指不限定价格的买卖申报指令,市价指令的要求是快,其次是价格。举例而言,如果现在的委卖价是1440点,如果有二人同时下买单,一个下市价买单,一个下1440点买进。那么,交易所会先给市价单以1440点成交。除非市场没有任何卖单,否则市价一定会成交,因此,市价单是给“一定”要成交的投资人用的,一般是行情较大,投资人急于成交时才用的。

“但需要注意的是,正是市价单‘快’、‘先’的特性,市场大幅波动时,市价挂单的成交价格有时会很不理想。”东方证券金融工程分析师高子剑提醒投资者谨慎使用市价指令,“比方说,现在的买价是1440点,第二买价是1400点。行情大跌时,为了快速避险,某投资人下市价卖单,他认为应该成交在1440点,但是买价也同时撤单,那他的成交价就变成1400点了。试想,行情大跌时,买单的委托撤单势必铺天盖地,如果投资者使用市价指令,成交价将会很不理想,投资者也会损失惨重。”

市场人士建议,如果一定要使用市价指令,建议再辅以国外流行的“BetterOrder”(更优报价)。同样是上述情形,使用市价指令之后,再设定1430为“BetterOrder”,这样的指令搭配允许可以1430点成交。“如此,成交价可以预期在1440点到1430点之间,不会成交在太差的价位,而且也会排在大部分限价单的前面,既发挥了市价指令速度快、优先成交的优势,又替投资者挽回了一些损失。”

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